« Il existe une force gravitationnelle vers la consolidation dans presque tous les secteurs… Tout ce que je sais, c'est que je conduis en Pennsylvanie et je vois un Curaleaf tous les deux pâtés de maisons.
Par Hannah Frances Johansson, NewsWorks Lab
Daylin Leach, un ancien sénateur de l'État, a déclaré qu'il connaissait autrefois les noms de toutes les personnes qui dirigeaient un dispensaire en Pennsylvanie.
Maintenant, il n’en connaît plus.
« Il existe une force gravitationnelle en faveur de la consolidation dans presque toutes les industries », a déclaré Leach, le démocrate du comté de Montgomery qui a co-parrainé le projet de loi 3 du Sénat, qui est devenu la loi sur la marijuana médicale.
Une décennie après que la Pennsylvanie a légalisé la marijuana médicale, ce sont des sociétés multiétatiques, et non des locaux, qui contrôlent de nombreux permis d'État pour cultiver et vendre du cannabis. La raison vient en partie du besoin des producteurs et des distributeurs d’accéder à de grosses sommes d’argent, qui sont largement indisponibles auprès des prêteurs traditionnels car le cannabis reste illégal au niveau fédéral, ont déclaré des initiés de l’industrie.
Suite à une vague d'acquisitions débutée en 2018, les sociétés multiétatiques contrôlent au moins 10 des 16 permis initiaux accordés aux sociétés de cannabis pour s'établir dans la région sud-ouest de l'État, selon l'analyse des demandes de permis par NewsWorks Lab, les documents du ministère de la Santé, les dossiers de la Securities and Exchange Commission et les communiqués de presse.
Dans tout l'État, des entreprises de Chicago, de Floride et du Connecticut exploitent la plupart des dispensaires de l'État. Six marques de vente au détail réparties dans plusieurs États – Curaleaf, RISE, Trulieve, Zen Leaf, Sunnyside et Beyond Hello – exploitent plus de 100 sites, soit plus de la moitié des dispensaires de Pennsylvanie, selon le ministère de la Santé de Pennsylvanie.
Toutes les six – ou leurs sociétés mères – se classent parmi les plus grandes sociétés de cannabis au monde en termes de revenus nets, selon Tom Adams Research, consultant du secteur.
«J'ai vu où allait l'industrie», a déclaré Chris Kohan, fondateur du Healing Center, une chaîne régionale de dispensaires appartenant à des intérêts locaux. « Cela est devenu très décevant. »
Verano Holdings Corp., basée à Chicago, la société derrière la marque de dispensaire Zen Leaf, a acheté The Healing Center en 2021 dans le cadre d'un accord d'une valeur de 110 millions de dollars, selon les médias. Verano exploite plus de 160 points de vente au détail et 14 sites de culture et de transformation dans 13 États, selon son site Internet.
« Je n'avais vraiment pas le choix dans cette affaire, si je voulais avoir autant de succès que possible », a déclaré Kohan. « Les gens qui ont tenu bon et qui sont assis là maintenant regrettent de ne pas l'avoir fait. »
Le sénateur d’État Chris Gebhard, républicain du comté du Liban, a présenté un projet de loi de 2023 pour contrebalancer le mouvement de consolidation.
« Un programme autrefois considéré comme un exemple de bon gouvernement, promouvant les emplois et les entreprises locales dans certaines de nos communautés les plus défavorisées économiquement, est maintenant un programme dominé par des entreprises étrangères », a écrit Gebhard à propos du programme de marijuana médicale de Pennsylvanie dans une remarque préparée et soumise au Sénat de l'État, exhortant ses collègues à voter en faveur du projet de loi.
Le projet de loi a abouti et, plus tard cette année-là, est devenu loi sous le nom de Loi 63 de 2023, un amendement à la loi sur la marijuana médicale pour permettre aux entreprises indépendantes de demander un permis supplémentaire.
Si une entreprise disposait d’un permis de croissance, elle pouvait demander un permis de vente, ou vice versa.
Selon le ministère de la Santé de Pennsylvanie, une douzaine d'entreprises ont reçu des permis de producteur-transformateur ou de dispensaire en raison de la loi 63.
Malgré l’amendement, les sociétés multiétatiques dominent toujours.
« Tout ce que je sais, c'est que je conduis en Pennsylvanie, je vois un Curaleaf tous les deux pâtés de maisons », a déclaré Leach.
Curaleaf Holdings, Inc. est la plus grande société de cannabis au monde, selon l'analyse des revenus nets réalisée par Tom Adams Research. Il compte 18 dispensaires actifs en Pennsylvanie, selon le ministère de la Santé.
Entreprises multiétatiques et influence extérieure
Dans le sud-ouest de la Pennsylvanie, les fusions et acquisitions ont commencé peu de temps après que les entreprises ont obtenu pour la première fois les permis de cultiver et de vendre du cannabis, selon les registres étatiques et fédéraux de la SEC.
Trulieve Cannabis Corp., basée en Floride, est entrée sur le marché de Pennsylvanie en rachetant PurePenn LLC et Keystone Relief Centers, LLC, deux sociétés de cannabis dont le siège est dans la région de Pittsburgh, en novembre 2020.
PurePenn détenait un permis pour cultiver et transformer du cannabis. Les Keystone Relief Centers avaient un permis pour gérer des dispensaires. Trulieve compte désormais 21 dispensaires à travers l'État, selon son site Internet.
En 2024, la société multiétatique Cresco Labs Inc. a acheté Keystone Integrated Care, LLC, une société possédant deux sites, à Pittsburgh et à Greensburg, selon une pièce déposée auprès de la SEC. Cresco opère dans huit États, selon son site Internet.
Les grands opérateurs sont en mesure de fournir de plus grandes quantités de médicaments car ils peuvent plus facilement supporter le coût du respect des règles de Pennsylvanie en matière de production sûre, a déclaré un porte-parole de Cresco à NewsWorks Lab.
Green Thumb Industries Inc., la société mère de GTI Pennsylvania, LLC basée à Chicago (associée à la marque de dispensaire RISE), s'est accrochée aux permis qui lui ont été accordés pour cultiver et vendre du cannabis dans tout l'État, y compris dans le comté de Westmoreland. Green Thumb Industries compte désormais plus de 120 dispensaires à travers le pays, selon son site Internet.
Les bailleurs de fonds nationaux ont également pénétré le marché de Pennsylvanie par le biais d'accords de prêt, selon les archives.
Le Government Accountability Office des États-Unis a découvert dans un rapport d’août que certaines sociétés de cannabis avaient conclu des contrats avec des prêteurs non traditionnels ou des investisseurs privés.
« Les participants au groupe de discussion ont déclaré que les investisseurs potentiels structuraient les contrats de manière à leur permettre de prendre le contrôle de l'entreprise », a découvert le GAO.
Maitri Medicinals, une marque de dispensaire implantée à Uniontown, Pittsburgh et New Stanton, se présente comme une société de cannabis profondément enracinée dans le sud-ouest de la Pennsylvanie.
Cependant, un formulaire déposé auprès de la SEC le 3 novembre 2022 incluait John Mazarakis et Andreas Bodmeier, deux associés fondateurs du groupe de crédit privé Chicago Atlantic, parmi la direction de Maitri Holdings, LLC.
Le même mois où la société a déposé le document auprès de la SEC, le conseil d'administration de Maitri a écrit qu'ils avaient manqué à leurs obligations de dette et de bail envers Chicago Atlantic dans une lettre incluse dans un procès déposé devant la Cour des plaidoyers communs du comté d'Allegheny.
FarmaceuticalRX, un autre transformateur et détaillant autorisé en Pennsylvanie qui ouvre un dispensaire à Oakland, a également emprunté auprès de Chicago Atlantic Real Estate Finance, Inc., selon un dossier déposé auprès de la SEC de cette année.
Les représentants de Maitri, FarmaceuticalRx et Chicago Atlantic n'ont pas répondu aux demandes de commentaires sur la nature de leurs relations ou s'ils ont continué.
Pourquoi une consolidation s'est produite dans le cannabis
Michael Polson de l'UC Berkeley, directeur du Berkeley Cannabis Research Center, a déclaré qu'il observait une tendance similaire à travers le pays : après qu'un État ait légalisé le cannabis, les investisseurs se précipitent pour s'emparer d'une part du marché sans s'attendre à une rentabilité au début.
En Californie, où Polson mène une grande partie de ses recherches, cela a conduit à une offre excédentaire, ce qui a contribué à faire baisser les prix.
En Pennsylvanie, le prix de détail des feuilles sèches est passé de 14,90 $ le gramme au début de 2021 à 7,65 $ le gramme à la mi-2025, selon une présentation faite lors d'une réunion de juin 2025 du Conseil consultatif sur la marijuana médicale du ministère de la Santé. Le conseil consultatif n'a pas répondu à une demande de commentaires sur ce qui a fait baisser le prix.
Pour survivre à la baisse des prix, les grandes entreprises sont souvent en mesure de puiser des capitaux dans différentes parties de leurs opérations ; les petits magasins pourraient ne pas avoir la même flexibilité, a déclaré Polson.
Les sociétés de cannabis et leurs employés ont déclaré au GAO qu'ils avaient du mal à accéder aux services bancaires traditionnels car la drogue reste illégale au niveau fédéral, ce qui les a amenés à rechercher des prêts pouvant contenir des conditions « défavorables ».
En avril, le ministère américain de la Justice a reclassé la marijuana médicale, réduisant ainsi les restrictions sur cette substance à des fins médicales ; cela reste illégal pour les loisirs.
Les sociétés cotées en bourse, quant à elles, peuvent s'appuyer sur les investissements des actionnaires si elles ont besoin d'une injection de capitaux, a déclaré Polson.
Chacune des sociétés de cannabis comptant le plus grand nombre de magasins en Pennsylvanie est cotée en bourse, selon Yahoo Finance : Cresco (Sunnyside), Verano (Zen Leaf), Green Thumb Industries (RISE), Curaleaf, Trulieve et Jushi Holdings Inc. (Au-delà de Hello).
Le Centre de Guérison
Au sommet de son activité, Kohan a déclaré qu'il avait sélectionné du personnel, plusieurs pharmaciens, un bulletin d'information hebdomadaire et une campagne de dons mensuelle pour les organisations locales, notamment les groupes d'anciens combattants et les refuges pour animaux.
Pendant plusieurs mois après la vente à Verano, Kohan a déclaré qu'il était resté pour superviser la transition marketing de The Healing Center à Zen Leaf.
« Vous savez, malheureusement, ils se sont tous transformés en un peu les mêmes endroits », a déclaré Kohan. « Je veux dire, l'endroit est toujours l'endroit. C'est juste que les gens ne sont pas les gens. »
Verano a réduit ses effectifs, a déclaré Kohan, et s'est débarrassé des pharmaciens sur place, optant pour des consultations virtuelles.
Verano emploie près de 20 pharmaciens dans toute la Pennsylvanie qui fournissent des consultations en personne et virtuelles, a écrit Steve Mazeika, vice-président des relations avec les investisseurs et des communications, dans un communiqué. Il a ajouté que l'entreprise a maintenu une culture philanthropique.
« Verano a une fière histoire de philanthropie soutenant un large éventail d'organisations caritatives locales et nationales », a-t-il écrit, y compris un soutien bénévole aux cliniques de suppression du cannabis, ainsi qu'un soutien à la communauté LGBTQ+ et aux anciens combattants.
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